恒生指数9月末的市盈率为11.59倍，息率为3.83%；恒生国企指数9月末的市盈率为9.25倍，息率为4.19%。回顾9月市场先跌后升，表现震荡，基本符合我们8月末的预期，继续维持市场大概率重复2-5月行情的判断。就10月而言，国内经济数据可能依旧对市场形成压力，但政策的边际改善效应也相应依旧可期，存在宏观预期差和A股三季报行情带来的投资机会。策略上会依旧坚持集中行业龙头，收息为主的策略。