月度观点

港股月度观点 丨 2019年9月

发布时间：2019-10-10

恒生指数9月末的市盈率为10.29倍，息率为3.82%；恒生国企指数9月末的市盈率为8.56倍，息率为3.84%。回顾9月，港股市场先扬后抑，月初市场风险偏好在货币宽松和稳经济预期下快速提升，但随后货币市场走势和经济数据的疲弱又导致市场预期急速转差。但就大方向而言，全球央行货币政策走向宽松的短期基调已定，中美双方将于10月进行新一轮的贸易谈判，显示双方仍有意愿寻求一份协议，但博弈依旧激烈，市场高波动性特征依旧；8月份的经济数据显示压力依旧较大，但9月底公布的财新PMI数据意外好于预期，显示经济本身仍有韧性，后续六稳仍将是政府工作的目标方向，但需要特别关注地产市场的销售数据表现；MSCI指数的扩容和国内相对稳健的货币政策仍旧有助于中国资本市场保持相对吸引力，月底百威亚太在港股成功的IPO显示港股市场的市场机制依旧有效。策略上将继续维持价投和高收息为主的原则，同时关注政策改革带来的结构性机会。




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