恒生指数10月末的市盈率为10.61倍，息率为3.71%；恒生国企指数10月末的市盈率为8.84倍，息率为3.72%。回顾10月，中美贸易谈判气氛回暖，双方均有意愿签署第一阶段协议，同时香港本地事件也有所缓和，港股市场总体企稳回升。美联储继续降息25个基点，全球央行在货币政策上维持宽松的基调；中国10月官方制造业指数不敌预期，显示经济下行压力仍然较大。11月MSCI指数的扩容和国内相对稳健的货币政策仍有助于中国资本市场保持相对吸引力，港股自二季度开始处于承压状态，随着外围局势的缓和以及相对估值优势的加强，预期港股在估值上有迎来修正的机会，近期港股再次出现多宗私有化案例，8月后南下资金净买入金额明显增加，在全球货币宽松的背景下，相信资金流入的量变终将引起估值的质变。百威的成功IPO，以及阿里巴巴将会在香港上市的消息也显示出港股的市场机制依旧有效，策略上继续维持价值投资和高收息为主的原则。