市场月度观点 丨 2019年10月
发布时间：2019-11-05
10月市场整体呈现先扬后抑再重回震荡的格局。月初受节前利空提前反应及中美贸易谈判缓和的影响，市场出现估值切换行情，在银行和房地产板块的带动下，市场重新站上3000点。然而10月下旬MLF降息预期的落空叠加低于预期的GDP数据发布，市场再度回落。其中农林牧渔、银行、轻工制造、医药生物涨幅居前，全月分别上涨15.71%、4.92%、3.96%和3.9%。有色金属、国防军工及电器设备领跌，分别下跌4.4%、4.24%和1.98%。
本月需要重点关注的是上市公司已披露的三季报。19Q3全A非金融石油石化上市公司扣非净利润同比增1.52%，整体来看（全A非金融石油石化）上市公司盈利增速连续3个季度回升略超市场预期，随着未来地产竣工及消费信贷的恢复，Q3有望成为上市公司盈利底。但在逆周期调控政策托底而非刺激经济的前提下，市场没有太大向上的驱动力。从历史的维度来观察现在社融、M2和GDP三个数据的组合，短期市场难有趋势可言，因此短期内我们会更多的捕捉市场交易性机会。我们长期重点关注A股和港股的优质核心资产，坚定看好消费升级板块、因积极资本市场政策受益的券商板块以及自主可控符合未来经济发展方向的科技板块。
