1月，A股市场跌宕起伏，月初在贸易摩擦缓和及PMI企稳的利多影响下延续2019年底的上涨趋势，月末受到新型冠状病毒疫情影响，指数出现大幅调整，在1月最后一个交易日上证综指跌破3000点大关。其中电子、计算机、电气设备、医药生物和国防军工涨幅居前，涨幅分别为13.5%、7.7%、5.4%、4.7%和3.2%，休闲服务、交通运输、房地产、钢铁和建筑材料领跌，跌幅分别为-8.7%、-6.6%、-6.6%、-6.1%和-5.9%。 

在新型冠状病毒疫情冲击下，风险偏好受到压制，经济企稳复苏的预期也受到影响，但我们认为此次疫情更多的是事件性冲击，我们对股市中长期的趋势依然乐观。此次爆发的疫情冲击只是A股历史长河中的一朵小浪花，最终决定市场走向的仍是中国经济的基本面。历史经验也反复证明，当年诸如非典这类突发的公共卫生事件并不会改变一个成熟经济体证券市场的中长期走势。随着不断出台的积极资本市场政策及呵护实体经济的逆周期调节政策，中国经济长期向好的局势没有改变。未来逆周期调节力度或有所加强，降息降准的预期升温，后续经济或将受益于逆周期政策的发力再度企稳。此外，贸易冲突缓和，近两个交易日北向资金大幅抄底买入，叠加政策宽松带来的流动性改善，市场未来有望企稳。目前A股的估值已回到历史低位，极具配置价值。我们会持续关注疫情带来的影响，并密切关注市场的机会，在合适的时机寻找能长期持有的优质标的。