恒生指数7月末的市盈率为10.34倍，息率为3.99%；恒生国企指数7月末的市盈率为8.10倍，息率为4.02%。回顾7月，疫情在欧美国家仍然无法得到有效控制，外围金融市场波动加剧，中港股市先扬后抑。美联储议息维持鸽派姿态，对市场有一定的支撑作用。国内疫情继续得到有效控制，主要经济指标继续呈现回升态势，复工复产井然有序，中国7月官方制造业采购经理人指数上升至51.1%，连续5个月高于枯荣线。“跨周期”和“内循环”在政治局经济工作会议中更鲜明的被提出，意味未来市场在货币总量层面不会有惊喜，结构仍然是主线。泛科技（含先进制造）、大消费（含汽车、医药）和非银金融仍将是进行布局的主要赛道。