11月市场筑底回升。月初，受防疫政策放松预期推动，市场从底部回升并突破3000点。月中，美国通胀不及市场预期，美联储激进加息预期放缓带动全球市场风险偏好回升。大盘一度突破3100点。月末，“地产第二支箭”及”金融16条”等托底政策出台，房地产风险化解及人民币阶段性回升带动上证指数持续反弹至3150点。其中，房地产、社会服务、建筑材料、传媒、食品饮料涨幅居前，分别上涨27.2%、15.6%、14.6%、13.7%、13.6%，全月仅计算机（-1.27%）、国防军工（-3.21%）下跌；

短期我们认为市场底部区域确认的概率越来越高。目前影响市场的三个主要矛盾边际上都在好转。首先是疫情20大之后各地基本有灵活的应对措施。往后经济恢复的确定性逐渐增加。第二个矛盾是关于中国经济的基本面，短期来看市场基本面还是处于一个底部。但房地产托底政策从经济这是确定的，同时我们可以期待12月份的中央工作会议对明年经济稳增长工作的部署。第三个矛盾是关于影响全球资产定价的因素，也就是美联储的利率，现在来看市场基本上是在price见顶，那么未来会有一个缓慢回落的过程。所以从这三个角度看，对明年的市场我们保持乐观。