恒生指数2月末的市盈率为11.08倍，息率为3.39%；恒生国企指数2月末的市盈率为10.06倍，息率为3.63%。

回顾2月，外围鉴于通胀压力缓解幅度不及预期和联储鹰派表态，美股下行调整，纳指表现好于道指。本月港股在连续上涨后录得显著调整，跌幅基本将1月涨幅抹平，原因主要系现实对强预期的羁绊和中美关系隐忧再起。

2月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，各分类指标均高于上月，制造业景气水平继续提升。就外围市场而言，尽管美国通胀数据降幅不及预期，但大类资产调整仍在软着陆对应的预期框架内调整，尚未看到市场有明确信号显示经济转向硬着陆或通胀再起；就中国市场而言，近期调研结果显示整个经济在稳健复苏中，其中基建和服务型消费表现亮眼，制造业表现中规中矩，地产销售明显好转，开工仍不理想，但产业链上下游都预期将逐步改善，下半年会明显好起来。整个2月的市场表现说明预期不具备大幅偏离现实的契机，投资还是处理好定性与定量的老问题，首先在定性上有信仰，其次结合定量守住出价原则。基金管理人当下主要观点未有变化，仍保持高仓位运作，仓位更加聚焦在互联网龙头、医药、高端制造业。