恒生指数4月末的市盈率为12.07倍，息率为3.51%；恒生国企指数4月末的市盈率为10.12倍，息率为3.60%。

回顾4月，美国银行业风波相对平静，5月加息预期有所提高，但市场仍预期5月是最后一次加息，经济浅衰退和加息结束两方面市场预期未有大的变化，4月美股表现平稳，道指和纳指均收阳，道指表现略好于纳指。4月港股录得下跌，主要系地产和黑色系商品等经济高频数据显示经济表现不及预期，市场对国内经济增长后续的持续性有所动摇，投资人观望情绪加重。

4月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。其中分项数据显示制造业生产总体仍处于扩张中，但价格波动加大导致企业采购意愿下降，装备制造业仍是亮点，企业对市场近期发展信心仍稳定。中央政治局会议强调后续政策有望稳中求进，政策出发点仍基于长期发展路线。经济总量虽有增长但超预期概率不大，A股非金融行业一季度业绩普遍感受是增收不增利，但仍有部分行业和基于长期主义做事的公司一季度业绩仍保持增长态势。总体而言，分子端看中国资产机会仍优于外围，分母端虽然实际流动性仍对股权投资有利，但投资人预期的风险补偿仍不稳定，对重大事件往往表现比外围更动荡。