恒生指数6月末的市盈率为11.55倍，息率为3.54%；恒生国企指数6月末的市盈率为9. 65倍，息率为3.71%。

美国经济6月仍表现出韧性，一季度GDP增速上修，6月消费者信心指数提升，劳动力市场仍表现强劲但开始出现疲软苗头，美国6月制造业和服务业PMI均继续回落。6月公告的通胀数据如预期继续回落，联储表态尽管鹰派，但仍会寻求经济软着陆。总体看美股走势短期仍以业绩表现为主导。

中国官方6月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业景气水平有所改善。结构上大企业表现仍好于中小企业，部分重点行业继续扩张，装备制造业和高技术制造业扩张力度有所加大，消费品行业稳定，高耗能行业表现相对较弱。从工业品产出总量高频数据看，经济整体表现没有价格显示的差，另外能感知的是行业调整更多以市场化推进，供给侧改革和环保在供给侧的影响较小。出口方面，新出口订单继续走弱，但就上半年感知而言，业务双循环的企业表现好于纯内循环的企业。短期经济可能没有市场预期的悲观，但经济下行的压力也是显见的，预期7月相关经济政策会出台，中美博弈下经济调整时间换空间的长期判断仍未变。

6月和上半年基金表现好于市场，大面上较好处理定性和定量关系是关键所在，个券上业绩期通过持续跟踪研究找到的几个长仓策略标的为上半年业绩也贡献较大。临近半年报，基金管理人会继续将重点放在关注公司业绩方面，客观评估组合标的的业绩表现，同时也希望通过中报广泛的调研继续找到潜在的投资机会。